*ST闻泰拟换回合作九年的老审计机构，2026年审计意见关乎退市命运
11月11日，*ST闻泰（600745）发布公告，宣布拟聘任众华会计师事务所（特殊普通合伙）担任2026年度财务报告及内部控制审计机构。这家曾连续为闻泰科技服务九年的老牌所，在经历普华永道中天、容诚会计师事务所两度更迭后重新回归。对这家已被实施退市风险警示的半导体企业来说，接下来一年的审计结果，可能直接决定它是否还能留在A股市场。
从频繁换所到回到原点
回顾过去一年，闻泰科技的审计机构变动颇具戏剧性。2025年9月，公司以"前任连续多年提供服务"为由，计划改聘普华永道中天，但后续流程再作调整，最终由容诚所接手2025年度审计。中诚信国际在2026年5月28日披露的跟踪评级报告中，将此概括为"公司两次更换2025年度审计机构"。
此次公告给出的换所理由较为常规——“2025年度审计机构聘期已满"加上"公司发展战略及业务结构变化”。但市场更关注的是：容诚所刚刚出具了无法表示意见的审计报告，公司为何又把希望寄托回两年前还给过标准无保留意见的众华所？
根据公开资料，众华所前身是1985年设立的上海社科院会计师事务所，1993年起开展证券服务，2013年完成特殊普通合伙转制。截至2025年末，该所拥有合伙人76人、注册会计师343人，其中有超过189人签署过证券服务审计报告，2025年上市公司审计客户83家。本次指派的项目合伙人罗爽2015年起从事上市公司审计，2024年曾为闻泰科技提供服务；签字注册会计师田维山则从2026年开始加入项目团队。
安世控制权生变引发连锁反应
审计意见转折的根源，不在审计机构本身，而在一场发生在荷兰的司法裁决。
2025年10月7日，荷兰阿姆斯特丹上诉法院企业法庭作出裁决并采取临时措施：暂停闻泰科技实际控制人张学政在安世半导体控股的非执行董事及执行董事职务；指定一名独立外籍人士担任两家公司非执行董事并拥有决定性投票权；将安世半导体全部股份（减一股）托管给指定人员。
闻泰科技随即判断，其对注册于荷兰的安世控股及中国大陆以外各级子公司（统称"安世境外"）的控制权受到限制。自2025年10月1日起，公司不再将安世境外纳入合并范围，仅保留境内主体并表。财务层面，公司将对安世控股的股权投资拆分为境内、境外两部分，境外部分按当时估计公允价值确认为其他权益工具投资34.32亿美元（约243.83亿元人民币），合并层面确认投资损失89.48亿元，同时减少分摊至安世境外的商誉182.02亿元。
容诚所为何出具无法表示意见
容诚所2025年度审计报告中，列明了两项"形成无法表示意见的基础"。
其一是上述合并范围变动及相关会计处理，审计机构认为相关判断存在重大不确定性。其二是信息系统审计范围受限——安世控股的核心系统（SAP、订单系统、研发项目管理系统等）部署于境外，审计人员无法对境外系统的一般控制和应用控制执行程序，境内部分系统权限同样受到限制，元鼎证券直接影响到安世境内2025年四季度的收入确认、存货与成本核算、研发费用等关键审计领域。
对此，公司董事会在专项说明中表示"尊重年审会计师的意见"，将采取措施争取消除相关风险。但对于内控审计报告的无法表示意见，董事会与审计委员会明确表态"有不同意见"。
退市倒计时与信用评级持续下探
因2025年度财务报告和内部控制审计报告双双被出具无法表示意见，闻泰科技触及上交所《股票上市规则》相关条款。2026年5月6日起，公司股票被实施退市风险警示叠加其他风险警示，简称从"闻泰科技"变为"*ST闻泰"。
截至11月11日收盘，*ST闻泰报12.47元/股，总市值约164.68亿元。中诚信国际2026年内多次下调公司主体及"闻泰转债"信用等级，从AA-一路降至BBB-，展望负面。评级报告特别提及经营业绩大幅下滑、内控治理风险上升、控股股东所持股份被司法冻结带来的控制权变更风险，以及"闻泰转债"余额71.50亿元将于2027年7月28日到期（赎回价108元/张）的集中兑付压力。
根据规则，若2026年度财务报告再被出具保留意见、无法表示意见或否定意见，公司股票将面临终止上市。截至2026年三季度末，公司应付债券账面价值73.47亿元。
境外司法进程仍是最大变量
众华所能否在2026年出具无保留意见，很大程度上取决于安世境外控制权争议的走向。
目前，荷兰方面的部长令已于2025年11月被宣布暂停，但企业法庭裁决仍然有效。2026年2月法庭批准启动正式调查，临时措施在调查期间持续维持，股权托管人不得处置股权。10月29日，*ST闻泰在上证e互动平台透露，公司与荷兰安世半导体管理人就谈判事项已达成保密安排。但10月31日的进展公告措辞更为谨慎：“双方仍存在较大分歧，谈判无实质进展，针对谈判内容并未达成任何安排，无法表示意见所涉事项尚未消除。”
换言之，2026年审计意见的最终形态，不仅考验审计团队的专业判断，更系于一项公司无法单方面左右的跨境司法进程。若控制权恢复或达成和解，审计障碍有望从根本上化解；若控制权短期内仍受限，公司能否以更充分的估值依据和境内内控证据通过审计关，仍是未知数。
11月26日，*ST闻泰将在湖北黄石召开2026年第三次临时股东会，审议聘任众华所的议案。对这家1996年上市、曾以百亿元收购安世半导体跻身千亿市值阵营的企业而言，2026年的审计报告分量远超任何一份季度财报。
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